全球干散货贸易量及增速（亿吨，%）

10.3%10.4%10.4%10.5%10.5%10.6%10.7%10.8%10.9%10.9%10.9%10.8%

13.8%14.1%14.3%14.3%14.5%14.7%14.9%15.2%15.5%15.9%15.4%15.1%

32.3%31.2%29.7%30.4%30.8%30.3%30.1%29.6%28.3%27.9%29.6%29.8%

43.6%44.4%45.6%44.7%44.2%44.4%44.4%44.4%45.3%45.2%44.1%44.3%

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

201220132014201520162017201820192020202120222023E

干散货运输油气运输集装箱运输其他运输

资料来源：Clarksons，华创证券

近10年来，干散货运量保持平稳增长。根据克拉克森数据，2012~2021年全球干散货海运贸易量由43.5亿吨增长至54.5亿吨，CAGR约为2.6%，仅2020及2022年出现小幅下滑。根据克拉克森预测数据，2023~2024年全球干散货贸易量将达54.4、55.5亿吨，同比增长2.7%、1.9%。

60

5043.4645.79 40 30 20 10 0

48.4348.6049.38

51.7553.1453.3552.76

54.53

52.97

54.4255.46

7%

6%

5%

4%

3%

2%

1%

0%

-1%

-2%

-3%

-4%

201220132014201520162017201820192020202120222023E2024E

干散货海运贸易量（亿吨）YOY

资料来源：Clarksons，华创证券

从货种结构看，铁矿石、煤炭、粮食位居前三，2022年分别占比27.8%、23.2%、9.7%，合计占比超6成。其余小宗散货主要包括铝矾土、磷灰石、原糖等，合计占比约为39.2%。