军工产业链上中下游Q3净利率情况（%）

2023Q3全产业链营业收入均实现正增长，上中下游营收分别同比增长2.92%、5.06%、11.22%。归母净利润下游增速明显，为75.78%，中上游归母净利润承压，同比下降11.83%、12.62%。

行业毛利率整体有所波动，中上游有所下降，下游逆势上涨；随着降低成本压力逐步向中上游传导，2023Q3上中下游的净利率较去年同期呈现下降态势，上中下游毛利率分别为45.74%（-2.70pct）、35.54%（-2.54pct）、17.27%（+4.67pct）。下游净利率为4.70%（+1.73pct），而上中游净利率分别为18.22%（-3.05pct）、5.65%（-1.14pct）。

ROE方面，上中游企业ROE呈现下降趋势，上中游ROE分别为2.81%（-0.84pct）、0.86%（-0.34pct），下游ROE为1.27%（+0.53pct）。