2008年~2027E按零售额计我国男装行业市场规模及增速7000

图37：2008年~2027E按零售额计我国男装行业市场规模及增速

图38：2013~2022年我国男装和女装品

牌份额CR10走势

图39：男装行业品牌力较强的品牌近年来门店数量变化（家） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

按零售额计我国男装行业市场规模（亿元）同比增速（%，右轴）

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10%

5%

0%

-5%

-10% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

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15 10 5 0 2013201420152016201720182019202020212022

我国男装品牌CR10（%）我国女装品牌CR10（%） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

20192020202120222023H1

资料来源：Euromonitor预测，光大证券研究所整理注：统计男装和女装品牌份额时已剔除运动服饰品牌；

资料来源：Euromonitor，光大证券研究所整理

注：图中数字表示品牌门店数量2018~2022年的年复合增速；资料来源：Wind，光大证券研究所整理

消费弱复苏背景下，高性价比服装品牌更受青睐

观日本经验，FY1997~FY2022优衣库母公司迅销集团收入年复合增速为14.68%，且在日本经济走向低迷的早期阶段，FY1997~FY2003年其收入年复合增速达26.66%。同时2013~2022年优衣库在日本男装行业市占率均位列第1名，2022年市占率为18.2%。在消费弱复苏进程中，性价比高的品牌更受市场欢迎。以大众男装龙头海澜之家为例，其性价比优势突出、加价倍率在服装行业中较低、介于2.5~3倍，2023年以来业绩顺利复苏、已超21年同期水平，2023年前三季度收入和归母净利润较21同期分别增长9.98%、19.73%。