微晶纤维素全球市场规模及预测（亿元）

产品名称产品用途简介

药用淀粉

本产品常作固体制剂的填充剂、崩解剂、黏合剂。其可压性差，吸湿而不潮解，不宜单独使用，常与糖粉或糊精合用，以增加片剂的硬度

可溶性淀粉

本品在片剂冲剂等剂型的生产中有广泛应用，主要用作稀释剂、黏合剂、填充剂、和无糖药物赋形剂等。另外本品还是一种用途广泛的食品添加剂。

羧甲淀粉钠

本产品主要用作固体制剂的崩解剂和黏合剂以及液体制剂的助悬剂。一般用量为2-8%。本产品也可在食品工业中用作增稠剂和稳定剂。

资料来源：公司公告，国元证券研究所

微晶纤维素市场规模正快速增长。微晶纤维素是一种纯化的、部分解聚的纤维素，由多孔微粒组成的白色、无臭、无味的结晶粉末。广泛应用于制药、化妆品、食品等行

业。根据QYResearch数据，2022年全球微晶纤维素市场规模达到了71.01亿元，预计2028年将达到106.37亿元，期间年复合增长率约7.1%。2019年，全球三大厂商为FMC、JRS和Mingtai公司，合计占据约55%的市场份额。

45%

55% 120 100 80 60 40 20 0 2022 2028

FMC、JRS、Mingtai

资料来源：QYResearch，国元证券研究所资料来源：QYResearch，国元证券研究所

公司微晶纤维素产销率高，产能紧张。纤维素及其衍生物类产品一直是公司的核心产品，历年对公司收入贡献占比均在40%以上，是公司最核心的产品分类。核心产品微晶纤维素共有15种不同型号，公司是目前微晶纤维素国内市场龙头企业。

公司近三年微晶纤维素的产销率分别为98.58%、93.97%、98.15%，累计产销率为96.74%。现有产能9500吨，近一年产能利用率73.41%，最近一年末已经处于近于饱和状态，存在较为明显的扩产需求。微晶纤维素是目前口服固体制剂等生产企业常用的中高端辅料之一，在药品一致性评价、药品集中采购等政策背景下，其应用正处于扩张期。且微晶纤维素的进口价格仍高出国产同类产品价格20%-40%不等，未来市场存在一定的进口替代空间。另外，复配辅料和食品添加剂等领域的应用拓宽增加了微晶纤维素的需求，叠加公司不断重视国际市场开发和投入，国外客户对公司产品及品牌有了一定认知，海外需求不断增长。公司因此也将持续扩建微晶纤维素的产能5000吨，预计带来收入9070.8万元。建成后公司微晶纤维素年总产能将达到14500吨。