全国推广后的个人养老金市场规模测算（2024-2030年）

2）中性假设下的个人养老金缴费人数=基本养老保险参与人数*（个人养老金开户数/基本养老保险参与人数）*（个人养老金缴费人数/开户数）。

3）乐观假设下的个人养老金缴费人数=中性假设下的个人养老金缴费人数/中性假设下的个税缴纳人数*乐观假设下的个税缴纳人数。

根据美国IRA经验，个人养老金有望持续带来增量资金入市。根据ICI，截至2021年末，美国第三支柱IRA计划资产共计13.9万亿美元，从资金投向来看，共同基金占比44.6%、存款占比4.9%、寿险占比3.9%、直接投向股票债券等其他资产占比46.6%。从共同基金配置来看，国内外股票占比58.3%、混合型基金占比19.3%、债券占比16.5%、货基占比5.9%，侧重权益配置。按照这一比例进行测算，在个人养老金2024-2030年累计规模中，1）中性假设下，个人养老金将分别为基金、存款、寿险和股票债券直投带来10869亿元、1194亿元、950亿元、11357亿元增量资金；2）乐观假设下，个人养老金将分别为基金、存款、寿险和股票债券直投带来13948亿元、1532亿元、1220亿元、14573亿元增量资金。考虑到我国居民金融资产配置风险偏好较低，对银行存款和理财产品更为信任，目前存款占比远超海外的情况将维持较长一段时间。但在利率中枢下行、权益资产配置性价比凸显的背景下，未来基金和直投占比有望不断提升。