中国即饮咖啡市场规模变化

下沉市场需求有望驱动即饮占比提升。从中国咖啡行业的消费结构看，近七成为速溶咖啡，仅9%为即饮咖啡。根据欧睿数据，2013-2022年中国即饮咖啡市场复合增速达11.5%，近两年随着现制咖啡店门店扩张以及客单价下移有所承压，但中长期视角下在持续培育下线市场消费习惯。即饮咖啡主打更便宜、更方便的饮用特点，与下沉市场追求性价比和便捷快速的需求特征相匹配。下沉市场需求驱动下，即饮咖啡占比有望提升。

海外品牌具备先发优势，CR3集中度有提升趋势。最早在中国做即饮咖啡的主要是雀巢、星巴克等海外咖啡头部企业，2022年雀巢市场份额超过55%，销售规模超过60亿。2019年可口可乐完成对costa的收购并将品牌拓展至即饮咖啡，2020年初即饮产品在中国上市以来保持飞跃性增长，市场份额快速提升至7.0%，推动CR3份额提升至71%。根据欧睿数据测算，22年雀巢/星巴克/costa销售规模分别为62/14/6亿。