中国烘焙行业市场规模

3.00

2.80

2.60

2.40

2.20

2.00

14/0916/1119/0121/0323/05

资料来源：Ifind、国家发改委、国元证券研究所整理

到2025年，我国烘焙行业市场规模有望超3500亿元。根据艾媒咨询数据，2022年，我国烘焙食品行业市场规模达2853亿元，同比增长9.7%，我国烘焙食品行业需求旺盛，上下游产业快速发展，预计2025年市场规模将达到3518亿元。

市场规模（亿元）增速（%，右）

4,000

3,500

3,000

2,500

2,000

1,500

1,000 500 0

201820192020202120222023E2024E2025E

25%

资料来源：艾媒咨询、国元证券研究所整理

短保面包细分行业增速快于烘焙行业，桃李面包引领短保面包行业发展。桃李面包是中国短保面包行业领先企业，深耕短保面包行业多年。短保面包是近些年，烘焙行业中快速崛起的细分市场。以往，受限于冷链设施和信息技术处于发展前期，短保面

包行业的利润率很低，大的烘焙玩家并未涉足该市场。而从消费者的角度来看，随着消费水平提高及对健康的重视，消费者对口味更好、添加剂更少的食品有天然需求。近些年，随着物流基建水平大幅提升，短保行业出现“中央工厂+批发”的新玩法，通过标准化生产及规模效应，短保面包行业利润率显著提升，桃李面包成熟的中央工厂的利润率可能超12%。目前，桃李面包作为短保面包行业领先企业，快速在全国跑马圈地，建设中央工厂，推动全国化扩张和渠道下沉，引领短保面包行业发展。