中国啤酒厂商市占率情况（2022年，出厂额口径）图

图60：中国啤酒厂商市占率情况（2022年，出厂额口径）图61：中国前六大啤酒厂商市占率合计（%，出厂额口径

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华润啤酒百威亚太青岛啤酒重庆啤酒燕京啤酒珠江啤酒其他

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资料来源：中国酒业协会、公司公告、中国人民银行、国元证券研究所整理资料来源：中国酒业协会、公司公告、中国人民银行、国元证券研究所整理

注：假设百威收入70%来自中国；百威收入使用1美元=7.1728元人民币汇率折算。注：假设百威收入70%来自中国；百威收入使用1美元=7.1728元人民币汇率折算。

市占率由企业披露的营业收入/规上啤酒企业收入（出厂额计）估算所得。市占率由企业披露的营业收入/规上啤酒企业收入（出厂额计）估算所得。

啤酒企业原料成本在总成本中的占比超60%。啤酒企业原料成本占比在60%-70%间波动。其中，啤酒企业的原料分为酿造原材料及包装材料，酿造原材料包括大麦（传统啤酒、白啤酒）、小麦（白啤酒）、酵母、啤酒花等，包装材料包括玻璃瓶、铝罐、纸箱等。进一步拆分来看，酿造原材料/总成本约为20%，包装材料/总成本接近50%。

原材料高位回落。我国大麦进口依存度高，从大麦进口单价来看，20-22年，我国大麦价格大幅上涨，但23年初以来大麦价格高位迎回落，23年10月大麦平均进口单价为291.90美元/吨，较年初高点已回落接近30%。此外，啤酒企业包装原材料玻璃/瓦楞纸/铝锭价格已在2021年7月/2021年11月/2022年4月迎来向下拐点。

澳麦取消双反，成本有望进一步降低。2023年8月4日，商务部发布《关于原产于

澳大利亚的进口大麦所适用反倾销措施和反补贴措施复审裁定的公告》，自2023年

8月5日起终止对澳洲产小麦“双反”。2020年商务部对澳麦实施双反前，我国大麦进口国主要为欧盟、俄罗斯、澳大利亚等，13-19年间，来自澳大利亚的进口量占比在40%-90%间波动，主要由于澳麦品质较好，进口价格、运输成本（海运）相对较低。澳麦双反取消后，我国啤酒企业大麦来源选择增加，大麦成本有望进一步下降。

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中国:进口平均单价:大麦:当月值 6000 5000 4000 3000 2000 1000

中国：出厂价：瓦楞纸：福建联盛（AA级）中国：市场价：铝锭（A00）（右） 25000 20000 15000 10000 5000 00

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资料来源：Wind、海关总署、国元证券研究所整理资料来源：Wind、国家统计局、郑州商品交易所、中纸在线、国元证券研究所整理

5.餐饮供应链：各板块逐渐修复，成本下行释放弹性

1）餐饮行业，23年前三季度整体实现收入3.7万亿元，同比+18.7%，同时较2021年前三季度增长13.2%，随着社会餐饮消费基本盘的修复，餐饮供应链各条线均逐步改善。