中国常温白奶行业市场规模及增速

费用投放趋于理性，销售费用率回落。2023年前三季度，乳品板块销售费用率为

16.26%，同比下降0.66pct，各大乳企费用投放趋于理性。

400 350 300 250 200 150 100 50 0

销售费用（亿元）销售费用率（%，右）

18%

17%

16%

15%

14%

202120222023Q1-3

18%

17%

16%

15%

单季度销售费用率（%）

17.03%

16.97%16.97%

16.71%

16.66%

16.22%

15.91%

22Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q3

资料来源：Wind、公司公告、国元证券研究所整理资料来源：Wind、公司公告、国元证券研究所整理

分细分板块看：1）常温白奶结构升级持续，两强争霸格局稳固。伊利、蒙牛蝉联常温白奶行业市占率前二，根据欧睿数据库预测，2023年常温白奶行业CR2为86.7%。在蒙牛、伊利相继推出高端白奶品牌特仑苏（2005年）、金典（2007年）后，高端白奶增速持续领先整体白奶行业，同时，品牌内部产品结构相继向有机、梦幻盖等更高端的产品升级。

6003%其他

4002%

2001%

00%

资料来源：欧睿数据库、国元证券研究所整理资料来源：欧睿数据库、国元证券研究所整理

表7：高端白奶销售收入增长情况

序号 时间 伊利金典销售增长情况 蒙牛特仑苏销售增长情况

1 2023Q3 同增20+% -

2 2023Q2 双位数增长

3 2023Q1 保持较快增长势头 特仑苏品牌销售增速领先于行业增速

4 2022年 - 保持强劲增长

5 2022Q1-3 中个位数增长 -

6 2021年 同增15.83% 引领行业增长

7 2021H1 同增20.7% 强劲增长，增速大幅高于行业水平

8 2020年 同增9.6% -

资料来源：公司公告、国元证券研究所整理

2）酸奶向风味、健康（功能化、减糖减脂等）方向发展，两强争霸格局稳固。伊利、蒙牛蝉联酸奶行业市占率前二，根据欧睿数据库预测，2023年酸奶行业CR2为55.4%。近些年，受消费者减糖意识增强等影响，中国酸奶市场规模增长有所疲软。为顺应消费者需求变动，乳企推出的酸奶产品向风味、健康两个方向发展。风味酸奶顺应酸奶的饮料零食化特性，饮用场景扩展至休闲食品领域；健康方向推出功能化

（消化健康、维生素与矿物质添加、益生菌以及免疫健康等）、减糖减脂等酸奶品类。