2018年中国软镜市场竞争格局

内窥镜有望加速进口替代，推荐关注澳华内镜、开立医疗。内窥镜国内市场几乎由外资垄断，2018年奥林巴斯、富士、宾得三家日企市占率合计约为95%，国内企业中，澳华内镜市场占有率约为2.5%，具备充足国产替代空间。澳华内镜新推出的AQ-300性能媲美进口，2023年放量顺利，开立医疗2023年新升级的HD-580也实现了功能上的显著提升，国产内镜进口替代可期。

17.6

14.4

53%

14.7

12.5

11.6

32%

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17%

4.5

4.3

3.0

2.6

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-7%

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20澳华内镜营收同比开立医疗营收同比 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0

2019A2020A2021A2022A2023Q1-3

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资料来源：forst&sullivan、澳华内镜招股书、新光维招股书，国信证券经济研究所整理

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

“政策支持+需求旺盛+技术进步”共同驱动康复行业增长，带动康复器械扩容。近年来随着政策支持不断（从产业上游器械生产、到中游医疗机构康复科建设、到下游患者支付）+需求旺盛（老龄化、慢病患者、产后、精神疾病、术后康复、残疾人群体等合计超过4.6亿人）+技术进步（传统康复到现代康复），康复行业快速增长，有望带动康复器械扩容。