宠物市场规模持续提升，19-22 复合增速10.2%

国内宠物市场规模（亿元)

增长率

3,000

2,500

2,000

1,500

1,000 500 0

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

50%

40%

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20%

10%

0%

15.9%

16.6%20.4%

19.4%

18.6%18.8%17.6%18.4%19.0%18.6%

27.9%

23.2%20.2%

17.2%16.0%15.4%14.7%14.7%14.7%15.3% 2013201420152016201720182019202020212022

来源：《宠物行业白皮书》，国金证券研究所来源：欧睿国际，国金证券研究所

图表62：19-23年宠物品牌天猫双11+618排名变动

19-23年宠物品牌天猫双11+618大促排名变动

名次 23年双11 23年618 22年双11 22年618 21年双11 21年618 20年双11 19年双11

1 Myfoodie/麦富迪 Myfoodie/麦富迪 Myfoodie/麦富迪 ROYALCANIN/皇家 Myfoodie/麦富迪 Myfoodie/麦富迪 PETCUREANGO! ROYALCANIN/皇家

2 ROYALCANIN/皇家 ROYALCANIN/皇家 ROYALCANIN/皇家 Myfoodie/麦富迪 ROYALCANIN/皇家 ROYALCANIN/皇家 ROYALCANIN/皇家 PETCUREANGO!

3 LEGENDSANDY Orijen/原始猎食渴望 Orijen/原始猎食渴望 Orijen/原始猎食渴望 Nourse/卫仕 ACANA/爱肯拿 Myfoodie/麦富迪 Myfoodie/麦富迪

4 网易严选 网易严选 Nourse/卫仕 Nourse/卫仕 凯锐思 Orijen/原始猎食渴望 Orijen/原始猎食渴望 Pure&Natural/伯纳天纯

5 诚实一口 Instinct/本能 ACANA/爱肯拿 凯锐思 Orijen/原始猎食渴望 凯锐思 ACANA/爱肯拿 Orijen/原始猎食渴望

6 鲜朗 诚实一口 网易严选 ZIWI PIDAN Nourse/卫仕 凯锐思 比瑞吉

7 Instinct/本能 LEGENDSANDY PIDAN 网易严选 ACANA/爱肯拿 福来恩 耐威克 福来恩

8 Orijen/原始猎食渴望 ACANA/爱肯拿 LORDE PIDAN 网易严选 大宠爱 Pure&Natural/伯纳天纯 伟嘉

9 Pure&Natural/伯纳天纯 ZIWI ZIWI Pure&Natural/伯纳天纯 大宠爱 PIDAN Nourse/卫仕 Pedigree

10 Nourse/卫仕 Nourse/卫仕 Instinct/本能 福来恩 ProPlan/冠能 ProPlan/冠能 ZIWI ProPlan/冠能

来源：天猫，国金证券研究所

3.2.3投资建议：国产品牌&产品力相对优势仍在快速提升通道，长坡厚雪成长性充足

国产宠食品牌借助渠道优势（天猫、抖音）、产品力层面差异化表现，已在部分价格带实现对外资品牌阶段性的弯道超越。基于健康营养更专业前瞻、细分的产品体系布局、更高效持续的品牌表达有望成为国产品牌之间拉开差距的必要条件。头部国产品牌乖宝-麦富迪、中宠-顽皮/领先在品牌力表达、产品力升级已呈现快速提升趋势，消费趋势洞察能力领先，且逐步进入到基础研究赋能研发，宠物品牌底层构建能力不断深化，看好中长期品牌成长空间。重点推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。