全球半导体市场规模增速变化

半导体行业兼具周期与成长属性，创新和需求驱动下新一轮周期复苏已然开启。全球半导体市场受到产品周期、产能周期和库存周期多重因素影响，技术创新和下游需求景气度决定电子产品推出节奏和销售规模，上游资本开支和稼动率直接影响产能扩张和缩减，而供需双方的博弈、时滞则会反映到库存周期的不同波动阶段。站在当前时点，我们认为，产品端迎来AI算力核心的一系列产业趋势变革，产能端资本开支规模缩减而稼动率触底回升，库存端去化效果逐渐显现。根据WSTS，23Q3全球半导体市场规模同比下降4.5%，跌幅已大幅缩窄；环比提升6.3%，自Q2以来开启逐季好转。

预计2024年全球半导体市场全面复苏，存储芯片市场同比提升45%。根据WSTS数据，2023年半导体周期下行阶段，预计全球市场规模同比下降9.4%。2023年下半年以来，随着库存去化和下游需求复苏，2024年或将开启全面复苏阶段，其中WSTS预计集成电路、分立器件、光学光电子和传感器市场规模同比分别提升15.5%、42.0%、11.0%和3.7%。集成电路产业中，模拟芯片、微处理器、逻辑芯片和存储芯片市场规模同比分别增加3.7%、7.0%、9.6%和44.8%，存储芯片市场具备较强弹性，对整个半导体周期有一定放大作用。