2023年各平台月度播放量市占率

盈利：内容成本杠杆效应持续。在短视频分流抢时压力逐渐缓和、内容成本出清、精品剧集稳定输出下，我们认为行业利润率有望进一步释放，源于：1）ARM提升；2）内容ROI优化（头部剧集保持审慎加大投入）；3）AIGC降本增效；4）老剧/片库变现发挥长尾价值。我们预计头部平台（已上市爱奇艺、芒果）2024年净利润将保持双位数增长（其中爱奇艺在实现连续7个季度盈利后，2024年预计利润增长29%）。

技术:AIGC生态赋能、降本增效。在围绕爆款剧集打造的同时，头部平台将积极探索AIGC赋能创作，并已将AIGC覆盖至制作、宣发、消费全链条，包括但不限于：1）计划：剧本大纲和摘要生成（如输入为以下剧情写一段后续、按照场次生成剧本等）；2）筹备：剧本拆解、故事创作（支持小说转剧本、实体识别、场景识别等）；3）制作：动漫制作、虚拟制作、翻译和配音；及4）宣发：智能推荐、智能搜索、IP衍生商业化（如自动生成微博宣发、热搜话题等）。当前AIGC投入增量较为可控（尚不需要大幅增加服务器、设备及数据），对利润率影响有限，且长期有助于行业降本增效。