2023Q3末券商资管市场规模同比下降25%

2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023Q1-3

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

数据来源：中证协、开源证券研究所

资管：券商资管规模下降，各券商表现有所分化。2023Q1-3上市券商资管业务收入同比+2%，单Q3同比-2%，环比-3%。资管费率和规模均承压，2023Q3末券商资管规模5.5万亿，同比-25%，其中集合AUM2.6万亿，同比-33%。

图40：2023Q3末券商资管市场规模同比下降25%图41：2023Q1-3上市券商资管业务收入同比+2%，单

Q3同比-2%，环比-3%

200,000

160,000

120,000

80,000

40,000

-

-40,000

-80,000

专项资管规模（亿元）定向资管规模（亿元）集合资管规模（亿元）

120%

80%

40%

0%

Mar-17Sep-17Mar-18Sep-18Mar-19Sep-19Mar-20Sep-20Mar-21Sep-21Mar-22Sep-22Mar-23Sep-23

-40%

600.00

500.00

400.00

300.00

200.00

100.00

0.00

(100.00)

(200.00)

(300.00)

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

-15%

上市券商资管业务收入（亿元）同比-右轴

数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所

注：国泰君安新并表华安基金，中泰证券新并表万家基金，国联证券并表国联基金，导致资管业务收入同比增长，实际资管收入承压

资管：公募规模不振叠加降费影响，基金公司利润承压。净值表现不佳导致偏股基金规模承压，23Q3末全市场偏股基金(股+混)/非货保有规模分别为7.06万亿/16.09万亿，同比-1.3%/+1.2%，环比-3.7%/-0.7%，三季度偏股基金指数下跌7%（沪深300下跌4%）。资金持续流入股票型ETF，场外偏股基金净赎回，Q3偏股基金份额环比

+1.7%，环比增加1047亿份，股票型ETF份额环比+16%，环比增加1754亿份。7

月公募降费改革叠加行业竞争性降费，预计基金费率呈下降趋势。