预计2027年我国彩妆市场规模779亿元，5 年CAGR 为7%

排名 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10

1 欧莱雅 欧莱雅 珀莱雅 欧莱雅 欧莱雅 赫莲娜 韩束 韩束 韩束 珀莱雅

2 谷雨 珀莱雅 海蓝之谜 韩束 韩束 雅诗兰黛 娇润泉 欧莱雅 娇润泉 韩束

3 珀莱雅 欧诗漫 韩束 面玑时光 珀莱雅 海蓝之谜 里季 SK-II 珀莱雅 欧莱雅

4 韩束 SK-II 欧莱雅 珀莱雅 海蓝之谜 兰蔻 肌肤未来 珀莱雅 雅诗兰黛 娇润泉

5 后 海蓝之谜 欧诗漫 谷雨 SK-II 后 薇诺娜 海蓝之谜 欧莱雅 雅诗兰黛

6 SK-II 雅诗兰黛 赫莲娜 后美国际 赫莲娜 韩束 兰蔻 娇润泉 谷雨 海蓝之谜

7 雅诗兰黛 谷雨 HBN 蜜丝婷 兰蔻 SK-II 欧莱雅 赫莲娜 仁和匠心 薇诺娜

8 兰蔻 IYIY 蜜丝婷 雅诗兰黛 欧诗漫 珀莱雅 欧诗漫 欧诗漫 欧诗漫 谷雨

9 海蓝之谜 兰蔻 兰蔻 海蓝之谜 玉兰油 欧莱雅 HBN 奥伦纳素 可复美 HBN

10 奥伦纳素 赫莲娜 SK-II 欧诗漫 雅诗兰黛 玉兰油 仁和匠心 兰蔻 海蓝之谜 SK-II

11 仁和匠心 面玑时光 谷雨 奥伦纳素 谷雨 可复美 玉兰油 谷雨 自然堂 赫莲娜

12 HBN 海洁娅 黛莱皙 玉兰油 黛莱皙 肌肤未来 珀莱雅 雅诗兰黛 肌肤未来 玉兰油

13 欧诗漫 玉兰油 海洁娅 HBN 娇韵诗 资生堂 赫莲娜 肌肤未来 迷奇 自然堂

14 自然堂 韩束 海蓝之谜 仁和匠心 薇诺娜 HBN 谷雨 HBN 薇诺娜 奥伦纳素

15 赫莲娜 HBN 玉兰油 自然堂 HBN 奥伦纳素 丸美 仁和匠心 娇韵诗 可复美

16 珂莱妮 丸美 奥伦纳素 兰蔻 丸美 谷雨 海蓝之谜 可复美 玉兰油 听研

17 IYIY 环球配方 面玑时光 SK-II 自然堂 薇诺娜 雅诗兰黛 C咖 HBN 欧诗漫

18 娇兰 后 后 丸美 环球配方 娇润泉 羽素 玉兰油 羽素 兰蔻

19 玉兰油 自然堂 自然堂 海蓝朵 面玑时光 丸美 蜜丝婷 羽素 后 娇韵诗

20 里季 瑷尔博士 兰亭 美康粉黛 可复美 DCEXPORT 如薇 自然堂 HFP 达尔肤

来源：飞瓜数据，国金证券研究所

2.2.2、彩妆：国货品牌激流勇进，看好在底妆类目突围

我国彩妆行业2017年增长提速、16-19年CAGR为27.7%，20年受疫情影响/消费场景减少、增速放缓至0.6%，21年增速恢复至10.1%，22年受疫情反复&社交场景减少影响、增速为-15.4%（表现弱于化妆品行业整体）。据欧睿数据，2027年我国彩妆市场规模将达到779亿元，2022-2027年CAGR为7%，高于化妆品整体6.5%的增速。

图表26：预计2027年我国彩妆市场规模779亿元，5年

CAGR为7%

图表27：22年受疫情反复、社交场景减少，我国彩妆细分类目均出现下降 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

化妆品（亿元）彩妆（亿元）

化妆品yoy（右轴）彩妆yoy（右轴）

40%

30%

20%

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-10% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E

-20%

50%

眼妆

面部彩妆唇妆

40%

30%

20%

10% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

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2026E

2027E

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-20%

-30%

来源：欧睿数据，国金证券研究所来源：欧睿数据，国金证券研究所

底妆类目占比最高，成长性最好。彩妆细分品类中，面部彩妆占比最高、唇部彩妆次之，

22年面部彩妆/唇妆/眼妆分别占比50%/32%/15%。