盐津入股量贩零食渠道，上下游有望进入正循环，零食产业的价值链存在持续增厚的可能

二、安井食品调研更新：方向升级，全渠发力。1、主业战略升级，发力烤肠赛道布局下一个大单品：主品牌安井主业及安井小厨2024年延续三路并进的同时战略升级，在火锅丸子、速冻米面基础上全力进军火山石烤肠。以火山石烤肠为代表的烤机系列产品赛道空间较大、具备爆品基因，10亿级别企业已有5-6家。安井在渠道端及终端优势明显，目前已全面启动营销推广战略，11月通过“进烤肠、送烤机”活动拉动渠道订货热情，短期火山石烤肠已达到5000+万级别销售。2023年安井小厨与串烤项目部合并，产品聚焦鸡肉调理品+串烤类，全年翻倍表现积极，组织架构调整为2024年打好基础，且在安井强产品、强营销的加持下，烤串系列新品有望在未来成为下一个放量大单品。2、菜肴重新定位，全渠积极发力。冻品先生围绕两大主线：1）酒店菜通路化改造，进一步契合安井优势渠道小B端及C端；2）火锅周边系列化产品丰富，与主业速冻火锅料形成协同，近期天气转冷后牛羊肉卷表现超预期。渠道端延续全渠发力，积极拥抱定制化需求，同时组织架构调整，特通部门扩编、新零售渠道从商超渠道单列。3、旺季将至，优势已现：进入冻品旺季公司有望迎来改善，升级产品锁鲜装目前品牌优势显著、价格战难以撼动，其他有针对性放促以抢占份额。

白酒：首选确定增长标的，建议增持：高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖；区域龙头迎驾贡酒、今世缘、金徽酒、古井贡酒、洋河股份等；

啤酒和大众品：调整充分，估值跌至历史底部区间。建议增持：啤酒龙头燕京啤酒、青岛啤酒，以及预调酒龙头百润股份，港股：华润啤酒；

大众品重点布局两头，建议增持：低估值标的双汇发展、洽洽食品、绝味食品、紫燕食品、承德露露等；以及成长赛道零食及餐饮供应链标的：盐津铺子、劲仔食品、三只松鼠、天味食品、千禾味业、宝立食品、千味央厨、安井食品等。