中国医疗器械市场规模（亿元，%）

中国医疗器械市场规模YOY全球医疗器械市场规模YOY 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0

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资料来源：弗若斯特沙利文，国元证券研究所资料来源：弗若斯特沙利文，国元证券研究所

诊疗复苏带动体外诊断和医疗耗材板块业务恢复性增长。2023年上半年院内医疗器械装机量反弹，三季度受行业合规整改影响，板块内公司部分业务受到影响，总体营收、利润恢复不及预期，大型医疗设备影响明显。我们认为短期趋势不改变行业逻辑，后续将促进更多企业以研发为导向构建长期发展框架，有利于重视研发的创新型企业长线健康发展。

20192020202120222023Q1-3 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0

资料来源：Wind，国元证券研究所资料来源：Wind，国元证券研究所

重视销售费用把控，研发创新是长线发展基础。三季度医药反腐给板块带来较大冲击，行业整顿下，有望带动行业内公司合理控制销售费用，规范化开展业务，改变部分厂商长期以来重销售、轻研发的市场运作逻辑。预计未来医疗器械公司将会投入更多资金开展研发工作，并减少不合理销售费用支出。