22年&23年前11月负极产量份额占比及变化（%）

图：负极总体产量变化（万吨）及同比增速（右轴，%）图：22年&23年前11月负极产量份额占比及变化（%）

120% 140 120 100 80 60 40 20

100%

80%

60%

40%

20%

翔丰华,6.3%

广东凯金,9.8%

中科星

城,

其他,13.7%

深圳贝特瑞,26.6%

上海杉杉,14.5%

翔丰华,4.5%

广东凯金,7.7%

中科星城,8.9%

其他,20.6%

尚太科技,

深圳贝特瑞,23.0%

上海杉杉,16.5%

江西紫宸,

00%

2019年2021年2023年1-11月

9.6%尚太科技,8.9%

江西紫宸,10.6%

9.1%

9.6%

一体化布局成趋势，石墨化及负极加工产能均过剩，小厂放量加剧过剩。头部厂商贝特瑞、璞泰来、尚太科技等24年新产能释放，且新进入者坤天、东岛、金汇能等贡献边际增量，且基本为一体化布局（贝特瑞一体化占比少），因此24年负极及石墨化产能均过剩。我们测算23年负极全球有效供给超180万吨，而需求近130万吨，产能利用率不足70%；24年供给超230万吨，增26%，需求不足160万吨，行业产能利用率较23年微降至67%，竞争依然激烈。