股票型QDII 中主被动的规模发展：被动型为主

近三年被动股票型QDII基金规模占比呈上升趋势。截至2023年第三季度，被动股票型QDII基金规模达到3030.1亿元，占比92.5%，主动型规模为247.4亿元，占比8.2%。

分市场来看，对于股票型QDII基金，除新兴市场外，其余市场被动型规模数量都显著高于主动型，其中主要投资于中国香港市场的QDII基金主被动规模差异尤为显著，被动型QDII占比96.28%，美国市场被动型占比89.65%。

图13：股票型QDII中主被动的规模发展：被动型为主图14：股票型QDII中各交易市场的主被动分布：除新

247.4

2195.8

2472.6

1586.8

3030.1

2778.5

244.7

221.0

228.1

276.1 2000 1500 1000 500 0

2067.770

805.2

79.8

93.0

150.828.5

14.56.7

53.4

3.9 60 50 40 30 20 10 0

0%

21H222H122H223H123Q3

数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所

从被动股票型QDII基金跟踪指数来看，投资于中国香港市场的ETF主要跟踪恒生科技指数、中国互联网50指数，投资于美国市场的ETF主要跟踪纳斯达克100全收益指数、纳斯达克100指数，总体而言投资于美国市场的ETF长期跟踪效果更

好（跟踪误差更小）。

交易市场分跟踪产品规模跟踪产品近一年跟踪误差 跟踪产品近三年跟踪

类 跟踪指数恒生科技 跟踪产品数量

（亿元） 660.421 均值0.48% 误差均值

0.59%

中国互联网50 447.9 2 0.34% 0.44%

恒生互联网科技业 307.1 5 0.55% 0.60%

中国香港市 恒生指数 221.4 4 0.35% 0.41%

场 恒生医疗保健 145.5 3 0.42% 0.55%

恒生中国企业指数 118.8 7 0.41% 0.43%

中国互联网30 110.6 2 0.54% 0.63%

中国互联网 100.3 1 0.53% 0.66%

纳斯达克100全收益 354.7 4 0.42% 0.42%

纳斯达克100 223.7 24 0.38% 0.39%

美国市场 标普500净总回报 108.3 2 0.32% 0.35%

标普石油天然气上游股票全收益指数 44.2 3 0.48% 0.56%

标普500 18.6 8 0.31% 0.36%

发达市场 日经225 14.6 4 0.61% 0.65%

数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至2023.12.22。注：对于被动型基金的交易市场划分仍然以其跟踪指数成分股交易市场为依据，极少数跟踪相同指数的ETF实际持仓地区分布不同，这里以多数地区分布为准。）

3、分类型下的QDII基金业绩分析

接下来，我们对不同投资标的分类下的QDII基金进行业绩解析。