全球铜产业链流动图

我们按照中国占全球的储量比低于20%、产量比低于50%、对外依存度高于75%（ 个别金属除外，如锡71.1%，铌49.64%，钽49.35%）的标准，筛选出的金属品种有：铜、锰、钴、锂、铍、铝土矿、锡、镍、铌、钽。

由于自然地质条件的约束，这些矿产资源均富集于某几个国家（地区）。中国主要依靠 从西方国家，或从刚果（金）、几内亚、缅甸等生产环境不稳定性高的国家进口这些矿产，因 此供应链极易因生产国贸易限制、地缘政治及政变等因素干扰而断裂。

2021年2月，缅甸国防军推翻全国民主联盟政权。2021年8月，塔利班控制了首都喀 布尔，阿富汗战争结束。2021年9月，几内亚发生军事政变。以上事件对中国战略性（关 键）矿产的境外供应产生冲击，极高的对外依存度叠加难以替代的较为单一进口来源，构成中 国战略性（关键）矿产保供稳供的重要威胁。一旦供应链条中出现任何不利因素或不可抗力 ，均有可能造成中国相关资源的临时性短供断供。

中国铜精矿储量占全球的4.25%，产量占8. 64%，对外依存度82.29%（计算采用公 式一 ）。

中国的铜资源储量并不极度匮乏，2022年中国铜精矿储量位列全球第九位。但中国市 场需求巨大，自2005年起，中国已连续18年是全球最大的精炼铜生产国和最大的铜消费国。

全球20座大铜矿，智利就占了7座，但这些矿产资源并不都掌握在智利手中，大多 被国际跨国矿业公司控制。全球铜矿主要被寡头垄断，必和必拓、力拓、自由港、智利国家 铜业公司等少数公司控制着全球大部分铜资源。

2022年全球前二十大矿山集中度35%，前二十大矿企集中度约72%，中国有五家企 业。因而市场定价权也多被这些行业寡头掌握。我们预计铜矿的全球寡头垄断格局短期难 以改 变，中国矿端话语权较低。