检测产业链上中下游结构

•从产业结构看，检测产业链的上游主要为各类检测试剂、设备的供应商，中游主要为提供第三方检测的服务商，下游主要为建筑、消费品、工业品和食品药品检测的需求方。下游行业的需求决定了检测行业服务领域和发展空间，下游行业本身的不断发展会持续地对检测服务产生新的需求，促进检测行业的发展。

•从利润分配看，检测产业链下游利润占比最高，多年来均达到90%以上。从趋势看，下游利润占比与上中游走势相反，体现出下游市场随经济、政策波动的周期性（如化工、消费、建筑等），而上中游利润较为稳定，受下游影响较小。

试剂/ 化学试剂生产： 测量仪器设备制 检验检测设备制

设备 万华化学、光华 造：天准科技、 造：苏试试验、

供应 科技、南京试剂、 蓝盾光电、华兴 希尔测试、美亚

商 泰坦科技 源创 光电、成保发展

第三 国有企业：中国 民营企业：华测

方检 计量院、中检集 检验、谱尼测试、

测服 团、上海计量院、 信测标准、安车

务 深圳计量院 检测

建筑工程企

业：中国建筑、中国中铁、葛洲坝、中国铁建

消费品生产

企业：美的集团、上汽集团、公牛集团

工业品生产

企业：中国石油、万华化学、中国石油

生命科学相关

企业：国药集团、恒瑞医药、蒙牛集团、伊利集团

92%

91%

90%

下游占比上游占比(右轴)中游占比(右轴)

5%

4%

3%

2%

1%

0%

2016/3/12017/8/12019/1/12020/6/12021/11/1

资料来源：Wind，国信证券经济研究所绘制资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

•在科学仪器产业链中，上下游股价同样存在趋势性背离。