R22 是PTFE 的重要上游原材料

压电材料。

机械性能 含氟高分子材料在高低温环境中有比较好的机械性能，通过增加其分子结构中的氢原子可以进一步提升其机械性能。PTFE和PCTFE的脆化温度极低，显示出极好的低温性能，PTFE具有较低的摩擦系数 和特异的自润滑性。

不粘性 含氟高分子材料具有特异的不粘性。尤其像PTFE、FEP、PFA、PVDF等分子中氟含量高，表面接触角非常大，使相关制品表面上的液体成球状，不易与树脂粘接，故常用它制造炊具表面的不粘涂层、具 有自清洁功能的建筑物外墙。

耐候性 各品种的含氟高分子材料都有优异的耐候性，即使在苛刻的温度下

长期曝晒，其各种性能都不易变化。

憎水性 含氟高分子材料的吸水率低，尤以PTFE为甚。可利用它的憎水性制

造透气不透水的复合织物和其他装备。

来源：公司招股说明书，国金证券研究所

4.2、PTFE：高性能有机含氟高分子塑料，高端化与精细化发展大势所趋

PTFE具备物化性能优异，被称为“塑料王”。聚四氟乙烯（PTFE）一种类似于聚乙烯的透明或不透明的蜡状物，由TFE单体聚合制得。PTFE分子与PE分子相比主链均由“C-C”键组成，但是PTFE分子的侧链“C-F”键相较于PE分子的“C-H”键键能更高，破坏“C-F”键需要更多的能量，同时PTFE分子无极性，因此这样的特殊结构赋予了PTFE高化学稳定性、耐高低温性、耐老化性等诸多优异性能。与此同时，PTFE上游原材料主要为R22，根据百川盈孚数据，2020年R22下游应用中就已有50%用于生产PTFE，同时R22作为原料用途并不受到配额限制，但相对而言本身具备R22产能的制冷剂企业生产PTFE能够具备一体化配套优势。

图表47：R22是PTFE的重要上游原材料图表48：PTFE的特殊结构决定其优异性能

来源：百川盈孚，国金证券研究所来源：中兴化成，国金证券研究所

PTFE按照不同的产品形态可以分为三大类树脂，下游应用领域存在一定区别。按照加工方法以及最终产品形态的不同，PTFE树脂可以分为粉末状模塑粉、颗粒状精细粉末、乳液状分散体三类，同时由于PTFE的熔融粘度较高，因此普通塑料的加工方法并不适用于加工PTFE，而是需要根据不同的PTFE树脂形态采用压缩成型法、辊轧成型法等工艺进行加工，并最终加工成管材、生料带、膜材等不同形态产品。目前PTFE下游应用集中于石油化工、机械、电子电器、轻工、纺织等领域，其中石油化工领域占比约为33%，是PTFE下游第一大需求。