黄埔文冲&中国船舶&扬子江新接订单规模对比（万dwt）

三家船企的盈利能力呈现分化，中船防务毛净利率已呈现出回升趋势。中船防务毛利率低于中国船舶和扬子江，可能的原因在于：1.防务的整体接单和交付规模较小；

2.防务的特种船等船型占比较高，建造要求和成本更高。而防务的扣非净利率与中国船舶相近，体现出其较强的费用控制能力和较少的减值。自2018年起，防务的扣非净利率已开始明显回升，节奏落后于扬子江、但领先于中国船舶。

收入确认方法的差异造就不同船企复苏节奏的先后。根据各公司年报，扬子江收入确认方式采用完工百分比确认法，即在合同期内按照实际履约进度确认收入，衡量进度的标准是根据已发生的成本费用占合同预估总成本的比例来确定。而中国船舶、中船防务的收入确认法则是部分按照完工百分比确认、部分按照交付时点确认。根据公司年报，中国船舶按照完工百分比确认的合同收入占比位于32%~37%之间，而中船防务的完工百分比确认的合同收入占比较高，位于80%~100%之间。在完工百分比确认收入的占比上，扬子江>中船防务>中国船舶，一定程度上反映了盈利复苏的节奏。