2020年全球种业市场格局vs我国种业市场格局

我们认为，转基因玉米产业化之后，玉米种子行业集中度有望提升。转基因技术难度较大，掌握转基因技术的公司数量稀缺，因此未来转基因性状市场集中度有望较高。以转基因玉米为例，性状行业利润规模有望达30亿+，TOP4市占率有望达90%。

转基因品种储备较早、品种实力强劲、渠道布局完善的种子企业有望凭借先发优势在行业中获得更高的市占率，我们预计转基因玉米种子市场市占率有望向全球水平靠拢，头部公司获近20%的市占率，TOP5市占率超50%。

我们认为国内性状-种子-渠道的利润分配或更趋于平衡。我们预计，后期性状-种子-渠道或达成1:1:1的利润分配模式。

图：2023年10月转基因玉米公示品种所用转基因性状来源

图：2020年全球种业市场格局vs我国种业市场格局

4%3%

性状名称 关联集团 数量 占比 增产效果

瑞丰125（抗虫） 杭州瑞丰生物科技有限公司 9 24.3% 2.66%

ND207（抗虫） 北京粮元生物科技有限公司 4 10.8% 3.40%

DBN9858（抗除草剂） 大北农生物技术有限公司 1 2.7% 5.70%

DBN3601T（双抗） 2 5.4% 4.10%

DBN9936（双抗） 19 51.4% 4.15%

Bt11XGA21（双抗） 中国种子集团有限公司 1 2.7% 5.30%

Bt11XMIR162XGA21（双抗） 1 2.7% 10.20%

4%4%

拜耳科迪华先正达集团

巴斯夫Vilmorin其他

隆平高科先正达集团北大荒垦丰种业江苏大华种业广东鲜美种苗其他

资料来源：农业农村部，天风证券研究所

资料来源：先正达招股书，天风证券研究所 57

粮食安全大背景下，转基因技术应用加速。我国转基因玉米种植增产降本优势明显，转基因品种可增产5.6%-11.6%。农业农村部也在科普转基因的安全性。预估在推广初期，转基因玉米品种供不应求可能性大，提价或超预期!

转基因布局领先公司有望受益。转基因品种储备较早、品种实力强劲、渠道布局完善的种子企业有望凭借先发优势在行业中获得更高的市占率。