全球智能手机出货量（百万台）

23年下半年迎来传统消费旺季，预计24年春节受益低基数及消费复苏。包装行业可按利润率和规模划分为三级金字塔：最底层为工业及低端商业包装，包括低价快消品、快递包装等，规模体量最大，净利润率约为2%~5%；中端为3C及高端消费品，净利润率多在5%~15%；最上层为高端烟酒包装，规模最小，但净利润率可达20%~30%。

海外政策助推纸替塑趋势加速。23年8月，欧盟委员会在《食品接触材料中双酚A（BPA）和其他双酚类物质风险管理方法的回答》一文中提议禁止在食品接触材料中有意使用双酚A，包括塑料、清漆和涂料、油墨、粘合剂等材质。此次禁令将在2025年底或2026年初正式实施，含双酚A的食品接触材料将被禁止进入欧盟市场，因此出口欧盟的食品包装必须使用环保纸塑材料，向市场释放了纸塑产品加速替代的信号；2）3C消费领域，Q3开局3C消费颓势环比改善，销售拐点可期。伴随iPhone 15系列开售，预计中国智能手机销售修复；据Wedbush预测，iPhone15系列预定量较iPhone14系列增加10%-12%，其中大部分订单来自高端系列的iPhone15 Pro，iPhone15 ProMax，拉高系列平均售价。

快餐包装景气度较高，液态奶包装保持稳健增长。快餐服务主要对应食品包装领域，液态奶主要对应乳制品包装领域，从目前主要包装下游行业景气度看，连锁餐饮景气度较高，20年整体餐饮受影响略有波动，后续保持稳定增长，行业规模持续扩大，相关包装企业有望受益。乳制品行业整体需求较为稳定，未来随着国内人均液态奶消费量不断提升，液态奶有望保持稳定增长，相关包装企业可依靠不断提升大客户份额占比，不断开拓新客户，实现在液态奶包装份额的不断提升，同时积极开发创新包装产品，实现均价提升。