俄罗斯市场车企格局（23.1-11 月，批售口径，辆）

图表16：俄罗斯市场车企格局（23.1-11月，批售口径，辆）

图表17：主要自主车企在俄罗斯销量（23.1-11月，零售口径，辆）

车企 23年1-11月 22年1-11月 23年1-11月同比 市占率

奇瑞 182238 41738 336.6% 19.4%

长城 106863 29772 258.9% 11.4%

吉利 79935 22210 259.9% 8.5%

长安 39983 2211 1708.4% 4.3%

20192020202120222023

俄罗斯中国韩国欧洲日本其他

来源：欧洲商业协会，国金证券研究所来源：PPCJKC，国金证券研究所

（2）欧洲：国车出海欧洲以电车为主，上汽布局深入。欧洲国家，上汽1-11月销量22.3万辆，同比+98.8%，MG4

（国内称木兰）贡献主要增量；比亚迪1-11月销量13699辆，同比+457.3%；吉利1-9月销量63028辆（不含沃尔沃，含极星），同比+10.7%；

新进入市场车企中，长城23年1-11月销量5967辆，蔚来销量2338辆，小鹏1621辆，奇瑞3431辆。

欧洲得益于上汽布局的深入。上汽借用名爵（原英国品牌）切入欧洲市场，此前名爵在欧洲已有790家门店，范围

遍布全欧，得以在欧洲快速放量。作为对比，比亚迪23年12月已进入19国家，累计门店150家，仍有差距。

对欧洲出口以电车为主，无惧反补贴调查。得益于欧洲电动化进程加速，油电置换需求催生自主品牌增量空间，合理布局价格矩阵&新车密集上新贡献主要增长弹性。目前上汽/比亚迪均有海外工厂及欧洲建厂计划，预计欧洲反补贴政策对车企影响较小，配合自主车企将加快欧洲本土化运营深化布局，对欧出口依旧有望维持增长。

228267 64288 150586542162134311714233816572093359427 250000 200000 150000 100000 50000 0

来源：Marklines，国金证券研究所来源：Marklines，国金证券研究所

（3）东南亚地区：电车有望快速突破。上汽1-11月销量3.5万辆，同比-6%，比亚迪位列第2，1-11月出口3.1万

辆，同比大涨24倍；其他车企中，哪吒11479辆，长城12157辆，同比+21.97%，吉利（不包括宝腾）6622辆。

国车在东南亚布局加速下供给驱动出口增长。22年比亚迪/哪吒先后进入泰国市场并大获成功，主要销售紧凑型电车，23年起国车在泰国布局加速，23年9月比亚迪海豚在泰国开售，引发国车在东南亚出口爆发式增长，国车对东南亚出口切换到以电车驱动。同时，长安深蓝/广汽埃安进入泰国市场，长安推出深蓝S7/SL03，埃安推出埃安S/Y。同时埃安/长安/比亚迪/哪吒/长城在泰国工厂兴建广泛，供给驱动下销量大幅增长。

国车出海东南亚以电车为主，油电替代下空间广阔/爆发性、确定性强。政策利好刺激需求旺盛，叠加电车供给扩大驱动销量上涨，国车成东南亚油电替代主力军。24年看，伴随国车在东南亚50-60万产能投产，叠加东南亚强政策周期&强车型周期不变，预计将有爆发式增长。