18-22 年休闲卤味行业增长稳健

行业空间广阔，潜在容量亮眼。伴随卤味产品品类不断细分叠加消费场景多元化趋势愈发明显，我国休闲卤味行业具有广阔市场空间。2018-2022年，行业规模逐渐扩大，四年复合增长率为12.2%；2022年，休闲卤味市场规模同比增长12.0%达3691亿元，家禽类/畜类/蔬菜类/豆制品类产品结构占比分别为50%/20%/20%/10%。

区域品牌进行全国化扩张或为必然趋势。休闲卤制品口味丰富度较低，具备全国化扩张潜力；目前，周黑鸭聚焦华中市场，煌上煌深耕华南市场，二者均尚未完成全国化布局，截至23年11月28日，绝味/周黑鸭/煌上煌全国门店数量分别为14367/3840/2174家。我们认为未来区域品牌有望通过全国化扩张成为全国性品牌，推动行业发展。