机床刀具产业链示意图

机床刀具是机械加工行业实现切削的“牙齿”，是工件加工的关键耗材。从制造材料上看，刀具的材质有工具钢、硬质合金、陶瓷以及超硬材料等；从加工材质上看，刀具可广泛应用于加工不锈钢、钢、铸铁、有色金属、合金等材料；从应用领域上看，刀具加工领域涉及到汽车、模具、机床、通用机械等多个领域。由于刀具直接接触加工件，对产品性能以及生产效率起到直接的作用，并且也是降低加工成本的重要手段，属于工业发展的不可缺少的关键配套产品。

刀具下游分布广泛，硬质合金刀具应用范围较大。据华经情报网信息显示，2020年中国刀具应用占比较高的领域分别为汽车及摩托车、机床工具、通用机械以及磨具行业，因此细分产业的订单好转以及产品升级，将会直接拉动刀具产品的消耗量。以新能源车的发展趋势为例，近年来国产新能源车持续发展，对刀具的需求产生了一定拉动。从刀具的制造材料端观察，硬质合金仍为应用最为广泛的刀体材料，据华经情报网信息显示，2020年全球硬质合金切削刀具市场占比最高达到63%，金刚石以及立方氮化硼等超硬材料占比相对较低。我们认为随着工件强度以及加工难度的持续提升，超硬材料的市占率有望稳步增长。