社融规模存量增速2023年7月以来见底回升

同比增8.7%，前值9.7%，上年高基数影响较大。M1同比增5.9%，前值1.3%，有春节错位的影响。M1对于资产价格的相关性仍需更多数据验证企业部门的预期和存款定期化的改善。从央行的新闻发布会、货币政策例会、货币政策执行报告来看，增量大概是存量的十分之一，加上经济整体地产产业链的变化，增量的影响可能不是唯一重要的。对于存量的影响开始看重，预期信贷环境很难通过降息刺激放松。