时代天使2020年市占率(以达成案例计)

公司财务指标亮眼，未来有望保持高增速增长。公司2020年实现营收8.16亿元，同比增长了26.42%，2018-2020年营收年复合增长率达到29.28%。

2020年公司净利润达到2.27亿元，同比增长了74.77%，2018-2020年净利润年复合增长率达到57.04%，营收与净利润均实现高速增长。我们认为，随着隐形矫正渗透率的提高，公司有望保持高速增长的态势。

公司规模化效应已形成，生产成本逐年下降将更具市场竞争力。2018-2020年公司进行了成本的优化:1)降低了3D打印机的单位租赁成本;2)优化了隐形矫治器的生产成本结构;3)采用自动化生产线带动了产量的增长实现了规模效应。

2018-2020年公司毛利率由63.8%增长到了70.4%。公司净利率由2018年的11.9%减少至2019年的10.5%，主要是由于研发开支及销售费用的提高导致的，而规模经济效益、成本的优化以及出厂价的提升又将净利润率由2019年的10.5%提升至2020年的18.5%。展望未来，我们认为在规模效应下公司的生产成本有望逐年下降。