AI 算力全产业链投资机会

AI大模型训练需要更多运算单元的同时参与，算力难点之一是解决并行问题（AI训练网络强调点对点充分互联；成本压力下，AI推理网络仍需高性能网络）。

网络架构：两极格局，均有机会，本土RoCE等网络及400G以上光通信演进，是进一步重要趋势！（Nvidia子公司Mellanox代表的Inf iniBand网络阵营，是AI网络架构的新力量，优势是性能与生态；传统硬件与科技大厂为代表，则形成基于以太网底座的高性能网络阵营，优势是通用性与成本）。

中美对比：电信运营商的算网融合战略明确，体现资源复用率、梯次布局、算力整体优势，将是“中国式”算力大市场。

云端AI：存储、电源、PCB量价齐升（HBM突破算力内存墙，有望成为AI服务器标配；电源为算力能耗之基石，AI服务器单机价值量可达2.8万；PCB：GPU模块加入，主板面积提升，PCIe AI服务器合计PCB价值量约1.4万元/台，NVLink AI服务器PCB价值量约1.5万元/台。

端侧AI：云端下沉，带动消费电子终端变革（高通、Intel发布集成NPU（AI计算）的SoC；“安迪-比尔”定律有望在生成式AI中继续演绎，国内外手机厂陆续跟进）。