中国智能算力规模及预测（FP16）

IDC预计2026年国内智能算力规模将达1271.4EFLOPS。训练与推理数据量增加、模型算法愈加复杂、应用场景的深入和扩展，带来了对算力需求的快速提升。据IDC，以半精度（FP16）运算能力换算，2022年中国智能算力规模约268EFLOPS，预计2026年智能算力规模将达到1271EFLOPS，22-26年CAGR将达48%。我们认为，随着大模型持续迭代升级和AIGC各项应用的落地，市场对训练与推理算力需求与储存需求将持续旺盛增长，算力租赁市场或将迎来增长机遇。

我们预计2026年国内算力市场潜在收入空间约为2628.2亿元。根据公式：算力规模x算力租赁单价=算力租赁市场空间，考虑到2026年预计国内智能算力规模为1271.4EFLOPS（即1271400 PFLOPS）、算力租赁市场平均单位算力价格为1.7万元/PFLOPS/月（即20.4万元/PFLOPS/年），计算得2026年国内算力租赁市场潜在收入空间约为2628.2亿元。

我们预计2026年国内算力市场潜在利润空间约为754.8亿元。目前国内算力租赁企业除直接对外出租算力外，也承接算力中心建设项目，根据各公司公告的算力建设规模及合同金额（已包含配套软硬件及服务），计算得平均单位算力成本为43.4万元/PFLOPS。在此基础上，我们假设服务器折旧年限为3年，则单位算力毛利润为1.7x12-43.4/3=5.9万元/PFLOPS，对应毛利率为29%。以2026年智能算力需求1271.4 EFLOPS测算，潜在毛利空间为754.8亿元。