速冻食品上中下游产业链解读

餐饮端客群和渠道多样，但在当前的市场环境下，经济性成为各细分场景（包含大B客户在内）共同的需求，下游餐饮企业降本增效的诉求进一步强化，对上游供应链企业的成本采购与供应链管控能力提出了更高的要求。从生产端看，在速冻食品的成本结构中，直接材料成本占比通常在70%以上，因此原料采购规模与原料控制能力是供应商成本优势的核心来源，前者可以有效摊薄生产制造及运输费用，后者可以帮助公司降低单位采购成本，并可以在原料成本发生波动时，有效平抑价格波动、缓解成本压力。从供应端看，关键竞争要素或为企业的经营效率及费用控制，人效的高与低和集团费用分摊的多与少会通过影响费用率，进而影响企业的盈利能力。

生产端的优势是性价比的核心来源，龙头有望通过原材料控制及规模效应取得优势。1）原材料控制：供应链企业与上游供应商的良好合作可稳定大宗供给来降低成本，锁价、囤货等措施均基于相关企业对原料行情的研判，不同企业之间采购成本存在较大差异；2）规模效应：专业的供应链企业采购、运输及加工的体量更大，具备采购及生产端的成本优势，规模效益源于时间和人力的积累。