2018-2022年三大终端市场份额变化

带量采购政策的落地实施对公司业务产生正面影响：1）公司扩大在公立医院的业务覆盖范围；2）带量采购与“零差率”、“国谈品种”、分级诊疗等政策叠加，驱动医院处方流向社会药店，慢病用药流向第三终端，院外市场将迎来发展机遇；3）带量采购丢标的品牌产品，因失去了公立医院的院内市场，而纷纷转向院外市场；4）带量采购政策的实施会加速新产品的迭代，创新药进入公立医院受到多重因素限制，而高端综合性民营医院是一个重要的进入渠道选择；5）带量采购导致药品降价，患者到医疗机构开药的交通费用支出和挂号费用支出远远大于药费的支出，驱动药店市场规模扩大。

为保障患者对集采中标药品的可及性，国家医保局和国家卫健委联合出台了“双通道”指导意见，将符合一定条件的零售药店纳入统筹医保报销的范围，实行与医疗机构统一的报销支付政策。“双通道”政策为零售药店特别是专业药房带来巨大的发展空间。2023年，国家医保局发布了《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，要求各级医保部门采取有效措施，为参保人员提供门诊统筹用药保障。以上政策的实施为头部医药零售连锁企业及“批零一体化”的医药流通企业带来巨大的发展空间：1）药店纳入门诊统筹，将会促进处方外流，利好院外市场；2）具有处方药经营优势的“批零一体化”头部企业将会优先受益；3）具备系统化、信息化能力的药店，具有承接处方外流的优势。

随着带量采购、双通道、门诊统筹等政策深化实施，药品外流趋势已较为明确；根据公司公告披露的2018-2022年期间行业数据，第一终端（公立医院）占比累计下降5.6pcts，第二终端（零售药店）提升6.1pcts，第三终端（公立基层医疗）下降0.5pcts；根据中康数据2017-2023Q1-3期间，零售药店处方药占比亦累计提升5.6pcts。截止2022年院外药品市场规模已超万亿。

经过40年积淀，公司在院外市场已形成显著的竞争优势及坚固的业务壁垒，1）已覆盖药店+基层医疗机构近60万家，构建起较为完善的院外渠道分销网络；2）药店加盟业务迅速发展，预计23年门店数超过1.8万家，25年超过3万家；3）打造全国领先且难以重构的“批零仓配一体化”的医药物流供应链服务体系，包括141座仓、建筑总面积超420万平方米的经营及配套设施。