2016-2024硅料实际产能（万吨，%）

工业硅（万吨） 高纯晶硅（万吨） 投资额（亿元） 投产时间

一期 20 20 130-140 2025年12月底前

二期 30 20 140-150 -

汇总 50 40 280 -

350%

300%

250%

200%

150% 30 20

101.5 0 9 9

33%

0% 22

0%

111% 19 24

26%

75%

95%100%

50%

0%

20162017201820192020E2021E2022E2023E2024E

3晶科能源：组件出货放量高增，竞争加剧盈利下滑

事件：公司2023年归母净利72.5~79.5亿，同增147%~170%；扣非净利65.6~72.5亿元，同增148%~174%，其中Q4归母净利8.96-15.96亿元，同环比-29%~+27%/-64%~-36%；扣非净利5.03-12.03亿元，同环比-48%~+24%/-80%~-52%，业绩符合预期。