DDS 市场规模及增速

30 25 20 15 10 5 0 202020212022

4.5%

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肖特药包山东药玻华兰股份力诺特玻正川股份

资料来源：公司招股书，国联证券研究所注：欧元按2024/01/10汇率进行换算，1欧元=7.7809元；后文同资料来源：公司招股书，wind，国联证券研究所

全球注射剂包装需求较好增长有持续性，公司牢牢卡位头部药企，同时受益新型注射剂需求快速增长。据公司招股书，全球注射剂包装市场规模预计从2022年39

亿欧元增长至2026年55亿欧元，CAGR+9%。全球人口老龄化、慢性病流行率上升、罕见病诊断技术提升、新兴市场的医疗条件改善、患者自我注射场景逐步普及，注射剂需求增长是长期趋势。据肖特药包招股书，全球注射剂市场2022-2026年CAGR+8%，2022年FDA批准的药物中注射剂占比超50%。mRNA制剂、GLP-1等药物开发加速及需求高景气度使得生物制剂市场快速扩容，是驱动注射剂市场快速增长的关键因素。截止22Q3，公司已与mRNA主要两家生产企业签订合同，预计到2030年销售额累计7亿欧元，与两家制药企业签订GLP-1包装销售合同，预计到2030年销售额约10亿欧元。

DDS市场规模（亿欧元） 40 30 2530 20 1520 10 10 5 0

201820222026E2030E 0 2018 2022

2026E

资料来源：IQVIA，GlobalInjectableMarketAnalysis，公司招股书，国联证券研究所

资料来源：IQVIA，GlobalInjectableMarketAnalysis，公司招股书，国联证券研究所

高价值解决方案占比近年持续提升佐证公司卓越的产品竞争力。据公司招股书，全球高价值解决方案市场规模预计从2022年23亿欧元增长至2026年36亿欧元，

CAGR+12%。据公司估计，截止22Q3末，全球超75%的新型生物制剂使用公司的高价值解决方案进行包装。公司客户包括全球排名前三的制药公司，占全球mRNA市场份额达73%。公司高价值解决方案收入占比由2020FY30%提升至2022FY39%，23H1该比例已提升至45%（2030FY公司目标达到70%）。高价值解决方案占比持续提升源于公司持续的高强度研发投入及公司卓越的产品竞争力，驱动公司盈利能力持续提升

（近年数据可同时参考1.3节）。