MDI 产业链

MDI是一种化学粘胶剂，是生产聚氨酯最重要的原料，在地产行业主要用作保温材料。MDI根据是否加改良性质的添加剂分为聚合MDI和纯MDI。液相光气法制造原材料为苯胺、烧碱、盐酸、液氨和甲醛，反应制成粗MDI，粗MDI再加工成聚合MDI和纯MDI。下游应用中聚合MDI和纯MDI分别占70%和30%，其中聚合MDI主要应用于白色家电（47%）、建筑施工（24%）、汽车（7%）、胶粘剂（10%）、管道（6%）、集装箱（2%）和其他（4%）；纯MDI主要应用于鞋底原液（22%）、PU浆料（21%）、氨纶（21%）、TPU（24%）和其他（13%）。

2023年12月，纯MDI价格为20414.29元/吨，环比下降5.85%，同比增长21.71%。供应面，2023年12月国内MDI产量较上月产量有所缩减。需求面，淡季影响下，纯MDI下游氨纶开工维持7成左右，终端纺织开工下滑，织造负荷订单不足，氨纶库存持续增长，市场对原料询盘情绪欠佳；下游TPU负荷至5-6成左右，终端接单能力下滑，因而原料库存消化缓慢，TPU工厂以去库存为主；下游鞋底原液负荷4-5成，需求端跟进缓慢，工厂交付长约订单为主，市场交投买气难有提振；下游浆料行业开工低位运行，终端订单跟进有限，且后期仍存下滑预期，对原料消耗按需消化；因而整体需求端有所转弱，对原料端消化能力下滑。（百川盈孚）

2023年12月，聚合MDI价格为15550.00元/吨，环比下降2.12%，同比增长9.44%。供应面，2023年12月国内MDI产量较上月产量有所缩减。目前海外装置处于正常运行状态，海外整体供应量维持稳定。需求面，聚合MDI下游大型家电工厂生产较平稳，对原料按需采购，中小型开工负荷不高，对原料消化能力较弱。受气温影响，北方下游外墙保温管道仍处于停工状态；南方需求表现清淡，对原料按需采购为主。下游冷链板材生意亦是表现一般，对原料消耗能力有限。临近年底各地汽车消费稍增，但对原料提振作用依旧有限；其他行业表现一般。综合来看，整体需求端释放缓慢，对原料消耗能力难有提升。（百川盈孚）