水泥产业链

水泥上游原材料主要是石灰石、粘土、动力煤、铁矿等，下游主要用于房地产（30%）、基础设施建设（40%）、农村建设（20%）等。水泥属于传统行业，产品同质化较高，但替代品较少。用水泥制成的砂浆或混凝土被广泛用于土木建筑、交通、水利、电力、石油、化工、国防等工程建设，成为建筑业、特别是钢混建筑的发展基础材料。

2023年12月，水泥价格指数为113.31，环比增长2.15%，同比下降23.12%。供应方面，由国家统计局最新数据显示，我国2023年截止到11月份水泥总产量为186735万吨左右，较去年同期相比下滑0.90%。然而12月水泥产量较上月相比仍旧延续下滑趋势，北方地区错峰停窑面积不断扩大，南方地区自主错峰生产，水泥产量减少。整体来看，12月国内水泥产量走势下行。需求方面，房地产市场行情颓势不改，北方地区市场需求下滑较大，南方地区仍存在赶工项目，但水泥用量不多，仍不及往年同期水平。总体来看，12月市场需求延续下行态势。（百川盈孚）