2023Q3医美中低价格带环比放缓，美妆分化与改善趋势延续
数据描述
一致预期变化（11/30vs23Q3）
15%
锦波生物
10%
朗姿股份
美丽田园
珀莱雅
水羊股份昊海5%生科
复锐医疗
普门科技贝泰妮
巨子生物
福瑞达
0%
-12%-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
爱美客
0%
华东医药
-5%
2%4%
丸美股份
上海家化
-10%
-15%
华熙生物
-20%
2023E收入预期变化
2023E利润预期变化
图表3：2023Q3医美中低价格带环比放缓，美妆分化与改善趋势延续
资料来源：Wind，国联证券研究所
1.2市场表现：年初至今大幅跑输
估值下调+业绩下修，美护板块大幅跑输大盘。截至2023年11月30日，美容护理板块年初至今板块涨跌幅-29.1%，31个申万一级行业中排第31位，相对沪深300收益-19.4%，绝对收益与相对收益均较弱。
个股表现分化，业绩成长性高与低估值小盘股表现较优。关注公司中，年初至今涨幅为正的有锦波生物/倍加洁/科思股份/江苏吴中/昊海生科/水羊股份/洁雅股份/巨子生物等公司；年初至今跌幅在30%+的有上美股份/复锐医疗科技/爱美客/华熙生物
/贝泰妮/美丽田园医疗健康/医思健康/雍禾医疗。
年初至今涨跌幅（%）
30%
12,000
10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
2018-12
2019-03
2019-06
2019-09
2019-12
2020-03
2020-06
2020-09
2020-12
2021-03
2021-06
2021-09
2021-12
2022-03
2022-06
2022-09
2022-12
2023-03
2023-06
2023-09 0
注：年初至今口径为截至2023年11月30日资料来源：Wind，国联证券研究所
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
-15%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
-15%
-20%
-25%
-30%
-35%
单位：亿元/x/%
市值（亿元）
PE（TTM）2023Q1
涨跌幅
2023Q2
涨跌幅
2023Q32023Q3-11月年初至今
涨跌幅涨跌幅涨跌幅