2022-2025年电池片产能释放趋势图

新特能源股份有限公司是特变电工股份有限公司控股子公司，自2008年开始创业并投身高纯电子级多晶硅研制，2015年在香港联交所上市。经过15年创新发展，公司成功构建硅基新材料、新能源核心装备研制和风、光资源开发为一体的“硅基新能源绿色循环经济产业链”，致力于高纯多晶硅的研发、生产和销售，以及风能、光伏电站的建设和运营。

产业端风向1#N-P技术转换进程加速，N型硅料盈利空间优于P型。硅料环节位于光伏产业链上游，其需求是N型还是P型很大程度上与下游光伏电池片环节相关。从电池片环节细分技术路线来看，截止至2023年底，根据我们对各技术路线电池片名义产能的不完全统计，P型PERC产能为492GW，N型中TOPCon将达到529GW，HJT达到83GW，xBC达到58GW，预计2023年底N型产能将超过P型。在硅料供应快速增长、N型需求占比持续攀升的行业环境下，N型硅料会逐渐成为中下游厂商的核心需求，从N型产能频繁落地的23年二、三季度来看，NP型硅料的价差已经从23年5月的7元/kg增长为了9月份12.4元/kg，N型用料较P型已具备明显溢价空间。