2018-2025年拉美电商市场增长情况

图表113：美国个人储蓄变动趋势图表114：美国超额储蓄规模测算

资料来源：美国旧金山联储，国联证券研究所资料来源：美国旧金山联储，国联证券研究所

拉美和东南亚市场未来有望维持高增长，其中拉美电商市场在2025年仍有望保持25%以上的增速。拉美和东南亚市场受益于人口基数大、年龄结构年轻，电商渗透率低等因素，预计未来仍有望维持较高的增速。其中东南亚电商市场规模预计将从2021年的1200亿美元增长至2025年的2340亿美元，对应CAGR为18.17%；拉

美电商市场预计将从2022年的378亿美元增长至2025年的829亿美元，对应CAGR为29.92%。我们看好积极布局新兴市场的公司，华凯易佰自建12000+平方米墨西哥仓、1000+平方米智利仓，拟建巴西、哥伦比亚、秘鲁3大海外仓作为未来拉美市场业务发展的重要支点；致欧科技已在墨西哥新成立子公司，23上半年已入驻拉美龙头电商平台美客多。

图表115：2019-2025E东南亚电商市场规模图表116：2018-2025年拉美电商市场增长情况

2019202020212025E

1,000 800 600 400 200 0

市场容量（USDbn）年度增长率（%）

40%

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

201820192020202120222023E2024E2025E

资料来源：e-ConomySEA2021，亿邦智库，国联证券研究所资料来源：AMI，WorldBank，国联证券研究所