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社融存量同比增速略微上勾
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数据来源：Wind,国元证券研究所
最近更新： 2023-11-19
补充说明：1、E表示预测数据；2、*表示估计数据；
数据描述
25中国:社会融资规模存量:政府债券:同比(%)20 15 10 5
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资料来源：Wind，国元证券研究所资料来源：Wind，国元证券研究所
有观点认为10月消费数据明显好转，因为社零同比从9月的5.5%提高到了10
月的7.6%，但细看数据我们发现，这与基数有着很大的关系，如果我们去看2022-
2023两年复合同比的话，消费在10月的表现是不及9月的。
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资料来源：Wind，国元证券研究所
此外，星图数据发布的《2023年双十一全网销售数据解读报告》显示，2023年双十一总交易额同比增长仅有2.1%，往年都是双位数增长。而邮政快递揽收量却增长近三成，这两个数据明显不匹配，背后可能的原因是消费者的消费更加低价化小额化。