国内硅料月度供需平衡数据（万吨）

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多晶硅总供应量（万吨）多晶硅消耗量（万吨）硅料-硅片供需缺口（万吨）

资料来源：SMM，硅业分会，中邮证券研究所注：“供需缺口”对应右轴单位

硅片供需平衡：硅片核心生产环节为拉晶，产能装置独立且离散，易于进行稼动率的快速调整，叠加龙头市场份额（无论是产出角度还是外售）较其余环节更高，因而硅片环节开工率可最大程度随市场需求与预期变化进行灵活调整，23H1硅片产出与需求相对较为匹配，进入下半年，组件跌价带来的放量预期强烈，下游进入补库阶段，硅片伴随新建产能投产与稼动率的提升，产出规模快速放大，但后续实际需求提升幅度不及预期，10月硅片大幅下调开工率实现库存出清，进入12月份，虽然部分perc电池片产能在陆续降产、关停，但新释放的topcon产线仍在快速爬坡，截止12月中旬，硅片稼动率仍维持较高水平，且库存维持低位，不排除年底至24年初，电池片带动硅片同步调低稼动率。