2020年国内化学发光市场份额

量数据来看，进口品牌三级医院的保有量远高于国产。同时由于三级医院诊断需求高规模大，检查收入可占总体公立医院检查收入的76.8%，因此进口在三级医院的高装机保有量是其主导国内市场的主要原因。

以传染病八项（化学发光法）为例。文件公布各项检查项目最高有效申报价为：乙肝五项各项均为9.2元/人份，丙肝项目26.8元/人份，HIV为21.1元/人份，梅毒项11.7元/人份。根据拟中选规则二，按照50%的降幅推算，传染病八项的合计“复活线”价格为52.8元。我们认为国内企业价格安全边际高，以亚辉龙招股书公布的术前八项价格为例，预计整体项目在28.56元/人份，价格空间大，安全边际足。

结合我们在已外发的报告《新产业（300832.SZ）：深耕厚植，成就化学发光领先地位》中的推算，进口品牌的渠道利润本身低于国产品牌。在本次集采降价背景下，其品牌渠道商的利润空间将进一步被挤压，从而有望推动国产替代进口的进程加速。按照限价50%的推演，国产厂家给予渠道的利润空间依旧可观，在行业整体降价预期中，具备比较优势的国产企业甚至有望保持出厂价不变。