2023年中国出口组件规模189GW，同比增加19%

2023年组件出口约108GW，同比增长41%，其中出口巴西、印度、沙特、澳大利亚、日本等国家的规模位居前列。受季节性因素影响，通常11-12月出口规模环比向下，而2023年实现逆势增长，表明终端需求依然良好。我们预计2023年全球光伏装机超过400GW，同比增长70%以上。展望2024年，积极信号亦较多出现，欧洲库存有望受红海危机影响而加速去化，美国EIA发布短期能源展望上调光伏装机预期，全球光伏新增装机有望同比增长20%左右。

供给方面，2024年各环节产能均有不同程度增加，预计硅料、硅片、电池、组件对应年化产能均超过900GW，与终端需求相比，供给非常充足。近期，我们观察到供给出清速度正在加快。部分企业已经出现停产、延后投产或取消投产的情况，其中既包括二三线企业，也包括龙头企业。根据InfoLink统计，截至2023年底，PERC电池产能中已经确定关闭或停产的产能达到了50.6GW，而且多以专业电池厂为主；TOPCon电池暂缓项目接近9家，累计规模达到了120GW。从资金层面看，融资收紧信号进一步明确。

去年8月，证监会提出收紧IPO节奏、预沟通企业再融资等举措；今年1月，央行行长潘功胜表示要优化金融资源投向，引导金融机构科学评估风险，约束对产能过剩行业的融资供给。国晟科技、通威股份、金刚光伏、弘元绿能、固德威等公司披露，已经取消再融资计划或者缩减融资规模。综合考虑产能出清和融资收紧的因素，我们认为实际供需格局有望优于预期。