1月新增社融高于过去六年的季节性表现
数据描述
(%)
恒生指数恒生科技指数恒生国企指数
2024/2/142024/2/152024/2/16 14000 13500 13000 12500 12000 11500 11000 10500 10000
富时中国A50期货收盘价（元）
2023-06-012023-08-012023-10-012023-12-012024-02-01
资料来源：Wind，光大证券研究所资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2024/2/16
图4：1月新增社融高于过去六年的季节性表现图5：1月新增人民币贷款高于过去六年的季节性表现
万亿元 2019 2022 2018 2023 2020 2024 2021
当月新增社会融资规模
万亿元2019201820202021
2022 2023 2024
当月新增人民币贷款 7766 6655 5544 44 33 22 11 00 123456789101112 33 22 11 00 123456789101112
资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2024年1月资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2024年1月
图6：A股估值处于历史较低位置图7：港股估值处于历史较低位置
恒生指数均值+1std-1std
35PE-TTM均值一倍标准差上限一倍标准差下限19 3017 15 25 13 2011 9 157 2012 105
2012-122014-122016-122018-122020-122022-12
恒指PE(TTM)
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2024/2/8资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2024/2/16
图8：节前北上资金流入A股市场