2015-2030年全球正畸市场规模（按地区，10亿美元）

2023年口腔医疗服务整体表现不及预期，受消费降级影响，上游表现整体比较疲软，我们认为，短期口腔医疗服务业绩承压，上游企业建议重点关注有增量逻辑的投资标的。

中国正畸市场预计引领全球正畸市场增长，在终端规模上有望接近美国市场。根据灼识咨询报告，2020-2030年中国正畸市场规模复合增速有望达14.2%，远超全球行业平均水平（7.0%）。根据我们测算，2030年中国城镇居民中，正畸案例数有望达到933万例（对应1.5倍增长空间），增量空间仍然广阔。我们认为，当前受限于中国人均可支配收入水平低于欧美发达国家水平，中国居民的高端消费需求仍受压制，短期国内隐形矫治需求仍有望保持10-15%稳健增长。随着中国经济持续发展，居民支付能力提升，长期看，中国正畸市场仍有较大增长空间。

1）巴西市场空间世大，同时借助Aditek辐射整体南美市场；2）公司在欧洲、美洲、澳洲三大区域本土团队已基本完成搭建，海外市场2023年开始贡献案例，若案例数爬坡速度较快，2024年有望实现盈利；3）欧美市场空间更广阔，在产品力相当、价格存在优势的情况下，有望快速抢占市场份额。