溴素产业链图示

需求端，呈现稳定上升趋势。1）阻燃剂：随着我国电子工业发展及国家对建筑消防安全要求的提升，阻燃剂市场规模持续提高。据观研报告网预计，2016-2022年，中国阻燃剂市场规模从155亿元增加到284亿元，年均复合增速10.6%。2）医药及农药中间体：溴代环丙烷可用于合成环丙沙星、恩罗沙星和斯帕沙星等多种含环丙基的氟喹诺酮类抗菌药物；吡啶氢溴酸盐是头孢噻啶、头孢匹林等头孢霉素类抗菌药的中间体；溴代硝基甲烷是合成溴代硝基醇类广谱抗菌剂溴硝醇的重要中间体，该抗菌剂具有高杀菌活性和低使用浓度，被广泛应用于化妆品和洗涤用品中；氟溴甲烷是重要的氟甲基化试剂，其活性优于氟氯甲烷，用于合成含氟医药、含氟农药等化学品时起重要作用；以溴素为主要原料的敌草快具备低毒性、药效快、易分解、无残留等优点，已全面推广、替代百草枯，成为除草剂市场的主要产品之一。

供给端，缺口仍存，供给稳定性有待提升。据百川盈孚统计，当前我国溴素产能约10.2万吨，行业开工率6-7成。虽国内资源集中在青海、西藏等地，但由于卤水提取技术原因，目前主要产能集中在环渤海一带，如山东潍坊的山东海化、潍坊龙威等企业。尽管如此，因为溴素含量较低且开采对环境影响大，故环保压力大、行业开工提升难，这导致了当前我国溴素进口占比超四成，供给仍依赖于进口。2021年/2022年/2023年，我国溴素产量分别为7.0/6.4/6.4万吨，表观消费量分别为13.3/12.3/11.9万吨，进口量分别为6.3/5.9/5.5万吨，进口依赖度分别为47%/48%/46%。其中，我国溴素进口主要来自于以色列和约旦，2021年/2022年/2023年进口自两国的溴素总占比分别达到76.9%/73.7%/73.6%。

位于死海两岸的以色列和约旦溴素资源丰富，死海的溴素浓度可高达8000ppm，且具备成本优势，但地缘政治的不稳定性是当前最大风险。