转债供给爆发自2017 年下半年开始

近期转债市场跟随权益也发生较大幅度的调整，破面转债数量的增加、不断走高的YTM等都给市场一种恍若2018年的错觉，但这次一样吗？

2018年权益市场也是连续向下调整，到10月中旬达到年内低点，之后向上反弹。但是由于2017年2月份再融资新规收紧定增、放松转债发行，之后2017年下半年转债才进入发行高峰期，2018年发行的转债转股价更是处于阶段性低点，虽然2018年权益市场表现较弱、但2018年存续的转债平价普遍未落入较低区间。而19-22年转债发行进入爆发期，叠加权益表现较好，当期发行的转债转股价相对较高。