021-2030年硅片产能及预计产能（单位：GW）

和加强自身在N型技术方面的领先优势，稳步推进N型产能落地，持续探索组件产品的降本增效，N型产品在出货中的占比持续提升，截至2023年三季度末，公司已投产的N型TOPCon电池产能超过55GW，大规模量产平均效率达到25.6%，预期年底转换效率达到25.8%，2024年导入双面poly技术，进一步提升转换效率，维持行业领先地位。在新技术仍在持续进步的阶段，我们看好龙头企业维持技术护城河的能力。

技术快速变革导致产能增速高，产能整体过剩。电池片环节因为技术路线的快速变革，产能扩张较快。截至2022年底，电池片环节年产能达到590GW的水平，而2021年仅404GW，随着TOPCon等技术路线的发展，2023年N型产能快速提升，InfolinkConsulting预计N型电池市占率将在2023年提升至30%左右，产能超过400GW，环节整体呈现出产能过剩的局面。

产能分化明显，P型产能面临淘汰。2023年N型电池产能快速提升，电池内部结构逐渐发生变化。行业N型产能逐季度攀升，N型在出货结构中的占比持续提升。在全产业链降价的背景下，NP电池价差能够反应两者之间的相对供需关系。从NP电池价差来看，2023年5月份，TOPCon电池片与PERC电池片价差超过1元/w，随着TOPCon产能逐渐释放，两者价差逐渐缩小，8月开始价差在0.5元/w附近波动，随着12月的到来，市场需求快速切换到N型产品，针对PERC产品的需求快速萎缩，两者价差开始走高，部分厂商针对M10的PERC产线已经开始出现大幅减产动作。预期2024年生产M10P型电池片将面临长期现金亏损，P型产能将逐渐出清。